海外投资的风险管理第三篇-投资前的思考与准备
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作者:Maggie 要艳菲
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发布时间: 2020-05-11
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本文我就来和大家聊一聊从跨境投资角度出发，一个有能力的海外投资服务商可以如何帮助自己的客户做好对外投资的第一步，进行境外投资前的思考与准备。
前面我们分享了在跨境业务中该如何选择合作伙伴以及海外投资的服务商。相信大家也应该能够了解到海外落地的服务商并不是一个简单的角色，特别是针对新投资项目。
服务商其实可以被视作企业的海外投资团队的延伸，根据企业的策略制定并具体执行相应的落地计划，并且因为自身在海外目的国能够更加了解当地政治、文化、经济，特别是最新的外资投资政策，因此能更好地为客户把舵。不管是在项目初期的可行性分析、跨境投资架构的设计、海外内资金的流转方式与路径、以及税务规划和合规事宜方面，都可以综合性的提供整体解决思路，从而推进项目的进展并全程把控风险。
本文我就来和大家聊一聊从跨境投资角度出发，一个有能力的海外投资服务商可以如何帮助自己的客户做好对外投资的第一步，进行境外投资前的思考与准备。
过去的2019年，我接触过很多客户，各行各业都有，有制造业里的建材行业、家具瓷砖领域、科技类产品、车辆配件领域、信息技术领域（包括手机短信传输、IT工程项目例如服务器、大数据管理）、零售领域（包括化妆品贸易、食品行业）、有提供海外资讯管理服务、或是做第三方国际贸易、还有互联网金融领域（包括做第三方支付和个人小额消费贷款领域）。当然也有个人投资者希望在海外找寻投资机会，比如投资民宿、或者零售行业。
总结起来，我觉得在这些我接触过的投资咨询中，100%的企业投资者都是希望了解投资目的国相关行业的投资政策，是否有股权限制，市场准入要求或者优惠政策，以及工作签证方面；70%的企业投资者会进一步希望了解投资目的国的税收政策，消费水平、薪资状况等；有进出口需求的企业还会进一步了解海关政策，包括进出口产品的关税税率等。50%的企业投资者会同时进行东南亚国家的对比，以便选择更好的投资目的地。
我理解，这些问题的初衷都是投资者希望根据自己的需求构建出一个较为清晰的画面，用数据和文字对比来表现出拟投资项目的投资价值和机会成本。大部分的对话都是系统性的，不过有些会提出跳跃性的问题，而且是比较窄的问题或者直接是灰色地带的问题。这些在我们投资顾问的角度看来，有可能是有不愿意透露的信息，也有可能是没有理清思路的投资想法，不成熟或者有违规的风险。
但是每次当我回问：海外投资项目该如何配合企业自身的战略发展，对外投资的动因和决定因素有哪些？
不超过30%能够给出明确的回答。
当一个人决定进行一项未知结果的投资举动时，肯定是有动因驱动着决定，可能是外部动因，也可能是内部的，然后要斟酌着自己的能力制定计划。买房尚且如此，更何况动辄几百几千万的海外投资项目，更是一个长期的，充满风险和机遇的挑战。
因此每个中国企业在进行跨境投资或并购之前，都必须结合自身情况，思考和回答几个问题：
1. 企业的发展战略是什么，目前的机遇和挑战有哪些？
2. 拟投资或并购的海外项目，对于企业的发展战略是一个什么样的角色？
3. 拟投资的项目是不是一个好的项目，会带给企业哪些机遇，时间线又是如何？
在回答了上述三个问题后，中国企业还需要在境外投资前结合自身情况对拟投资项目可能存在的风险进行评估，而且这会是一个动态的过程。
因为中国企业在境外投资会经历各个阶段，包括项目调研、谈判、签约、交割、运营等环节，面临的风险种类也会包括政治、法律、商业、税收、外汇、劳动者保护、知识产权保护等等，同时差异化的文化、语言和思维方式也会给项目执行过程带来不确定性。
我曾经协助一个企业客户与马来西亚本地上市公司的商业合作，一份合作协议双方需要经过反复修改，不仅如此有时需要进行多次的会谈和补充资料。
上述的三个问题看上去好回答其实不容易，这要关注到企业最根本的战略决策以及海外投资的驱动力。因为这需要解决时间、地点、目的。
举例来说，中美贸易摩擦，我常听到的一个回答就是绕道，包括希望走捷径的转口贸易。“绕道‘的话，简单来说就是设立海外工厂，从而希望解决美国市场的准入问题，或者利用第三方国家的关税政策降低税务成本。
我翻阅了马来西亚2019年的已批准的外资投资项目，对于工厂类的投资基本上都是至少要1000万人民币起，因为既有市场准入的要求，也有企业自身固定资产类投入和运营成本的考量，那么对于投资回收周期势必就要有要求。
中国企业需要考虑好海外工厂的战略角色，是短期性的补充性方案，还是长期性的战略性角色；是仅针对美国市场的曲线入境，还是也有扩展新兴市场的计划。要知道，这种战略方案一旦决定，那么意味着一些目标投资国的优惠政策也随之确定。
比如说，马来西亚的税收优惠政策，针对新的制造业工厂的投资项目就是在项目确定时政府基于条件给予的。而之前炒的很火的“转口贸易”，其实是利用政策的短期性行为，一些东南亚国家后续修订的政策以及美国的态度已经证明了这一点。
企业在回答自身上述三个问题后，其实也就是理清了自己的思路，并且帮助了投资顾问了解企业的真实意图，用于配置最佳投资项目落地方案与风险管控。
这是一个互动的过程，因为投资顾问会根据自己的知识和经验，提醒企业调整方案或管理风险。理清战略思路后，中国企业接下来就是要制定投资的可行性方案，评估投资项目的价值以及时间性安排，预计需要的投入与产出等。
这更是一个需要多数据多信息多判断与最终决策的过程，过程中不断变化的风险更是要进行有效管理。
我提供过顾问服务的一个中国民营企业家，也是多地选择后决定与马来西亚的本地企业合作，我有幸参与了这一合作的前期谈判，真实感受到了中国企业家的魄力与决心。对于这份海外创业的决心，该企业家笑称为“二次创业”，对于他在商业谈判中的把控与信心，我自己总结为三点：
1. 有投资的驱动因素，并且坚决执行；
2. 有核心竞争力，并且可以掌控海外合作过程中的转换门槛，不会轻易被甩下车；
3. 对于项目的退出有预期并且在可承受范围中。
这些当然是需要巨大的毅力与能力去把控，因为外部环境和风险都是在不断变化的，但是一旦内心明确投资原则，就是战略清楚，后续的就是有效执行并不断为之调整。
我觉得，这代表了新的中国企业家的态度与能力，中国企业对外投资虽然开始的较晚，有些方面还不太成熟，但是有这样的带队人，未来可期！
之后我都会为大家带来海外投资的风险管理系列文章，如果大家有感兴趣的话题，也可以联系我们来准备相关的内容。
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